中国不動産感染の兆候で香港の永久債が暴落

（ブルームバーグ）： 香港に拠点を置く複数の企業が販売した永久ドル債は最近、週間でここ数年で最大の下落に見舞われており、中国の不動産セクターの苦境が波及する兆候だ。

ブルームバーグで最も読まれた記事

ニューヨークで最もエキサイティングな新しい高級レストランが地下鉄の駅に登場

パウエル氏、FRBは必要に応じて金利を引き上げ、高水準を維持する可能性があると示唆

テスラ投資家はマスク氏のSEC取引で1人あたり1万2000ドルを獲得

トランプ氏、ジョージア州の顔写真を投稿してマスク氏のXに復帰

8 月 24 日は他のどの日よりも多くの人が体調不良を訴えます

ブルームバーグがまとめた価格によると、香港で最も負債を抱えている不動産会社の一つである新世界開発公司が保証する手形は今週10セント以上下落し、先週の記録的な損失を17セントも拡大した。 ある債券は過去最低の44.6セントとなっているが、他の債券は昨年の底値付近にある。 ニューワールドが裏付ける永久債は今週15％下落し、ブルームバーグ指数によるアジア高利回りドル紙幣のパフォーマンスで最悪となった。

他の香港企業の永久債の価格下落はここ数日で加速している。 同業者の建設会社Hysan Development Co.とサプライチェーン会社Li & Fung Ltd.の紙幣は今週少なくとも5セント下落し、両社とも2020年3月以来最大の下落ペースにある。

ドイツ銀行のアジア太平洋信用分析責任者、オーウェン・ガリモア氏は「直接的および間接的なオンショア不動産エクスポージャーを考慮すると、オフショア債券市場の感染は香港の高利回り債券市場や無格付け債券市場にも広がっている」と述べた。 「この商品と劣後に対する投資家層が小さいことを考えると、永久債での下落が最も顕著に感じられる。」

永久債は満期日なしで発行されるか、50 年など非常に長い期間が設定されます。 金利の変化に敏感なため、より不安定になることがよくあります。 この社債は劣後債または劣後債の一種であり、デフォルトの場合には投資家が全滅するリスクが高くなります。

中国の不動産問題は香港の大手開発業者に直接的な影響を与えていない。 しかし、建設業者は金利上昇の中で借入コストの上昇に直面しており、新築住宅販売は４年ぶりの低水準にある。 かつては活況を呈していた香港のオフィス市場も、ここ数年で最悪の低迷を迎えている。

新世界は香港の億万長者チェン家の不動産開発部門で、香港最大のショッピングモールを建設している。 同社は今年初め、レバレッジ解消のロードマップを策定した。それは、エイドリアン・チェン最高経営責任者（CEO）がインタビューで中国で「軍資金の獲得を始める良い機会だ」と述べてから数カ月後のことだった。 金曜日、ニューワールド株は5.8％下落し、11月3日以来の終値水準となった。

同社の広報担当者は金曜午後、ウェブサイト上の声明で、ニューワールドが代替資金調達の一形態として商業プロジェクトを約束しているなどの主張は「完全に虚偽で誤解を招く」と述べた。 同社は疑惑が「個人的な利益のために同社の債券と株式の取引を操作する意図でなされた」のではないかと疑っている。

中国の不動産セクターは、かつての中国最大の建設会社の債務返済困難によって浮き彫りになった新たな流動性圧力にさらされている。 国内経済が減速する中、新築住宅の販売と価格は下落している。

最近の永久債の下落には、香港に本拠を置く東亜銀行も含まれる。同社は中国の不動産セクターへの不良債権比率が比較的高く、昨年は債券暴落に見舞われた。 同社の永久保存版の 1 つは今月 10 セント下落しており、今年最大の値を記録しています。

ブルームバーグ・インテリジェンスのクレジットアナリスト、プリ・デ・シルバ氏とエイドリアン・シム氏によると、ＢＥＡの中国不動産帳簿の不良債権は、今年上半期に一部借入を償却した後でも約２０％が残っている。 「これは一部の中国の銀行の信用力の不安定さを示唆する可能性がある」と彼らは今週書いた。

--Alice Huang と Pearl Liu の協力を得て。